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新三板发行、交易改革呼声再起 业内预测改革窗口或在年内

来源丨21世纪经济报道

作者丨庞华宇广州报道

编辑:李新疆

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业界普遍认为,推动科技委员会的影响将推动新三板改革的速度。

“改革窗口可能会在今年年底或明年上半年。” 7月11日,一位机构消息人士称。

事实上,“21世纪经济报道”记者采访的许多业内人士预计,新三板的重大改革计划预计将在今年年底落地。即将进行的新三板改革有望在发行制度,交易制度和投资者门槛的同时进行全面系统的改革。

科技委员会强制改革

“新三板改革计划已向中国证监会报告,何时下降取决于证监会何时批准。” 7月11日,一名机构人士告诉记者。

业内人士认为,新三板的改革必须推迟到科技委员会特许权的时间表上。

自去年11月以来的8个月里,科技委员会得到了迅速提升,新三板人表达了他们的羡慕。事实上,新三板市场一直在说近年来必须进行改革。然而,市场令人失望的是,新三板的改革基本上是股票改革,而且渐进式和系统性的重大改革已被推迟。

“在过去的几年里,”狼来了“已经大喊大叫,企业,投资者和中介都麻木了。”

新三板的改革与科技委员会和创业板市场有关。此前,中国证券监督管理委员会高级官员告诉媒体,科技委员会启动后,将推动创业板和新三板的改革。

“科技委员会于7月22日正式交易。据估计,经过一段时间的运作,如大约半年,新三板改革将会实施。”南山投资创始人周云南说, “据估计,在2019年底之前,将支持新三板改革的一揽子计划。该计划将全面介绍。“

“虽然改革的最佳窗口已经过去,导致一些龙头企业的流失,但这并不意味着新三板没有机会。预计三板改革将在2019年第四季度启动或者是明年第一季度,“南北天地主任崔艳军说。

联讯证券新三板研究部负责人彭海表示:“预计将在今年年底或明年上半年推出一系列三板改革政策。”

“新三板改革应该在创业板之前进行。科技委员会改革实施后,三板质量企业的损失加快了。如果进一步引入创业板改革,三个板材质量企业将会丢失,这将部分削弱三板在未来多层次资本市场中的定位,因此有必要在创业板改革前进行新三板的改革。彭海说。

当地一家金融办公室表示:“最近的全国股权转让制度已与我们对接。预计今年下半年,新三国上市融资政策将有较大幅度的调整 - 董事会企业。“

“新三板的近期走势,政策趋于越来越集中,越来越明显。”东北证券研究所所长傅立春说。

近年来,新三板一直在改革的道路上,但改革的速度和力度未能达到市场预期。一些业内人士指出,新三板已准备好进行一揽子整体改革。

事实上,新三板必须进行改革。

“如果新三板的六年半开发被视为山峰,2013年是山脚,2014年是山腰,2015年是山顶。它完成了第一次上升在新三板发展史上,并在2016年达到顶峰。开始走下坡路,再迎来持续低迷,现在已经走到了低谷,“周云南说道。

改革方向

双方认为三局中存在许多致命问题。

彭海认为,“三板的问题主要是融资,市场交易量小,价格发现功能不足,三板需要加强市场流动性。”

崔延军还指出,“新三板的主要问题是所有相关方缺乏信心。原因是交易和定价功能的逐渐丧失,再加上一些参与者的恶意违规行为,更是如此。新三板。改革应着眼于新三板的痛点,如解决流动性耗竭,定价功能弱,投资者门槛高,违规频繁等问题。“

中科科创副总裁朱伟伟表示:“从投资者和金融家的角度出发,建立新的三板规则制度:一方面,投资者没有赚钱的效果;另一方面,投资者权利无法得到保障;此外,创新型企业只有义务没有权利,许多优质企业不愿意进入创新层;最后,企业留在新三板市场的意愿不强。“

那么,新三板改革的方向是什么?

7月5日,国家股票转让公司副总经理羌强表示,经过初步研究,发现市场各方更加关注新三板改革的预期:一,市场完整功能,并希望将新三板作为全国公开市场并集中精力。交易市场,市场上市场和独立市场的基本功能,尤其是融资交易功能。第二是平衡市场生态。我希望平衡融资和投资,平衡交易能力,平衡一级和二级市场。三是明确市场预期,希望完善新三板市场上市,交易融资,收购和重组的基本制度,积极实施规则监管和透明监管,完善新三板市场内部水平体系,为企业提供不同发展阶段的资本市场服务。

记者的调查和访谈表明,各方对新三板的改革要求是全面系统的改革。

“中国证券监督管理委员会和股票转让公司的领导人最近经常发出声响,期待新三板的改革。我认为发行制度,交易系统和投资者门槛将同时进行改革。 “。南北天地局局长崔延军表示,“我希望新三板的投资门槛将达到500. 10,000,与科技委员会的投资门槛将达到500,000。”

朱伟贞表示,“新三板市场的出路不是建立一个独立的市场,而是建立一个柜台市场。因此,有必要建立一个新的三板转让板创业板系统作为允许符合创业板上市条件的企业在不发行新股的情况下直接转入创业板。只要投资者在任何市场都有赚钱效果,这个市场就有其意义。如果转让制度不能成立之后,新三板的改革只会破坏新的三板市场。“

周云南认为,“新三板最重要的改革措施肯定是渐进式改革,改革的方向是以精细化分层为出发点,研究和引入更具竞争力的发行制度和更有效的交易机制来优化投资者的适当性。性管理,增加投资者数量,丰富投资者的类型。“

“选择层汇集了我们对新三板的所有期望。它也是新三板在未来最期待的顶级设计。打开新三板的所有关键是金钥匙。预计选定的层将是新三板逆转的那一天。“周云南说。

那么,当新三板改革即将到来时,企业和投资者应该如何抓住机遇呢?

彭海认为,对于三板企业来说,目前各个行业在国内资本市场的定位比较明确。如果企业能够达到科技委员会的上市标准,建议去科技委员会,这有利于企业自身的发展。板标准,你可以留在新的三板。企业应根据自身情况而定。

彭海说,对于三板投资者来说,他们可以等待三板的政策红利,未来三板的改革肯定会到来。它将改善一些企业的流动性。 “但那些享受政策红利的人是一些龙头企业,他们应该关注企业的质量,寻找一些高质量的目标。”

东北证券研究部主任傅立春认为,“新三板改革的机遇属于准备好的企业,中介机构和投资机构。一方面,企业必须做自己的主要业务,包括可持续管理,增长和标准化。一方面,中介机构和投资机构必须具备专业能力。“

负责编辑丨实习生李瑞娇