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上市券商6家营收破百亿 华林垫底

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6家上市券商突破收入10亿华林底部

14家经纪公司的净利润超过10亿;前五大经纪公司占母公司净利润的近一半; 8家券商经纪业务的收入超过20亿

在今年上半年,A股上市经纪人交出了一份精美的成绩单。截至8月31日,36家上市券商的2019年半年业绩公告正式结束。 36家券商实现营业总收入1792.13亿元,同比增长43.08%,实现净利润552.01亿元,同比增长58.86%。

中信证券再次在总收入和净利润方面处于领先地位。上半年,六家券商的营业收入突破100亿元,14家券商的净利润回升至10亿元以上。只有一家经纪业务收入同比下降。

经纪利润的趋势继续集中在头上。前五名经纪商上半年实现净利润251.89亿元,占36家经纪商的45.63%。与此同时,由于上半年市场复苏,依靠自营业务和经纪业务的中小经纪公司的增长率明显高于大型经纪公司。

在目前的经济环境下,下半年将由上市券商交出什么样的成绩单值得期待。

20个收入增长率超过50%,东吴证券的净利润同比增长27倍

受市场变暖影响,经纪行业今年上半年的整体表现较为强劲。 36家券商实现营业总收入1792.13亿元,比去年同期增长43.08%。其中,上市20家经纪公司上半年营业收入增幅超过50%。

除继续成为冠军的中信证券外,法兴银行证券和太平洋证券的总收入同比增长超过100%。 1 - 6月,法兴银行证券实现总收入70.41亿元,同比增长112.75%,而太平洋证券实现总收入10.71亿元,增长118.23%。

根据法兴银行证券报告,营业收入增加主要是由于公允价值变动和其他业务收入同比增长所致。上半年,个体经营企业实现营业收入22.55亿元,比上年增长588.62%。

太平洋证券解释说,在2019年上半年,公司的证券投资业务抓住了市场机遇,为公司的整体利润提供了重要保障。其总收入为5.68亿元,比去年同期增加5.47亿元,营业利润5亿元,比去年同期增加5.2亿元。

值得注意的是,华林证券的36家证券公司中,只有一家的收入比去年同期有负增长。上半年,华林证券实现总收入4.53亿元,比去年同期下降8.85%。

就其母亲的净回报而言,36家证券公司中有12家同比增长超过100%,14家证券公司的母公司净回报均超过10亿元。其中,中信证券,海通证券和国泰君安的净利润超过50亿元。虽然大型证券公司仍然保持净利润前10名,但上半年中小型证券公司的净利润增长速度明显快于大型证券公司。

同期涨幅最大的是东吴证券,其同期净回笼同比增长2758.33%。太平洋证券获利了结,排名第二,同期增长439.65%。

此外,山西证券,国海证券,方正证券和红塔证券的净利润同比增长超过200%。 First Venture,长江证券,东北证券,华安证券和国信证券的净利润同比增长超过100%。

在多数券商业绩突出的情况下,仍有券商净利润表现一般。华林证券、天丰证券净利润同比下降。华林证券净利润1.83亿元,同比下降1.38%;天丰证券净利润1.68亿元,同比下降27.5%。

东吴证券认为,券商中期业绩快速增长的主要原因是上半年市场回暖,带动券商自营业绩大幅增长,股票质押风险总体可控。

分析人士认为,上半年市场人气先涨后跌,受益于市场人气,自营收入增长,收入和净利润双双增长。业务结构发生重大变化,自营业务收入比重显着提高。

自营业务成为“突破口”,工业证券自营收入同比增长588.62%。

新京报记者查阅券商半年报发现,不少券商将业绩良好归因于自营业务。随着市场环境的好转,许多券商将自营业务视为业绩的突破口。总体来看,除国海证券、东兴证券、华林证券自营业务收入同比下降外,其余33家券商自营业务收入均明显提高。

上半年上市证券公司自营投资收益(自营投资收益=净投资收益+公允价值变动净收益-合营企业和合营企业投资收益)同比实现收入589亿元。-全年增长92%。其中,净投资收益476亿元,同比增长31%。公允价值变动净收益154亿元,比去年同期增加173亿元。除了海通证券自营业绩大幅增长外,其他券商的增速也相对稳定。同时,中小券商的自营业绩也较为灵活。

年初至9月2日,上证综指上涨17.25%;深证成指上涨32.18%;创业板指数上涨32.13%。市场回暖,自营业务比例成为许多券商的选择。

根据中信证券中期报告,上半年公司实现营业收入217.91亿元,净利润64.46亿元,同比增长15.82%。其中,自营投资收入占收入的34.30%,同比增长9.33%。经纪,投资银行,资产管理和利息收入分别占比分别为下降3.14%,0.48%,2.33%和0.05%,分别为17.43%,8.28%,12.24%和6.32%。从营业收入来看,自营业务越来越取代经纪业务的主导地位,成为中信证券收入的重要组成部分。

对于上半年营业收入增幅最大的兴业证券而言,其自营业务对业务收入的贡献不容忽视。其中,自营业务上半年实现营业收入22.55亿元,同比增长588.62%。

国泰君安分析师指出,在上半年的市场环境中,中小型经纪商的增长率明显高于大型经纪商。证券业具有成本刚性的特点,使业绩弹性加倍。中小经纪业务的平均收入增长率较高,主要得益于收入结构的影响(经纪业务和自营收入的比率较高)和个人业务的高度灵活性(经纪业务和自营业务增长率较高)收入)。

佣金减少继续,中信证券和天丰证券经纪业务收入同比下降

随着上半年两市交易量的大幅增加,36家券商的经纪业务同比增长14.56%,仅有两家券商经纪业务同比下降。

上半年,两市平均每日成交额为5874亿元,同比增长34%。与自营业务相比,上半年经纪业务的灵活性有所下降,收入增长率远低于两市的增长率。业内人士告诉新京报,这可能是由于市场的复苏,经纪人为了增加经纪业务的市场份额,佣金率进一步降低。

根据中国证券业协会公布的数据,截至2019年第一季度,该行业的平均净佣金率为3.68,同比下降0.2%,比平均净佣金率低0.08%。 2018年上半年,行业平均佣金净利率为3.09‰,继续呈下降趋势。

一位大型经纪业务部门的工作人员告诉记者,由于金融技术改造的影响,经纪业务部门员工目前的工作模式发生了变化,公司提供了“开户”的专业投资抵消。再加上今年上半年的明显反弹,不少经纪人有“降级委员会”的口号。客户数量和交易量不再是销售部门绩效评估的重点。

根据年中报告的数据,有8家经纪业务收入超过20亿元的经纪商,包括中信证券和国泰君安。行业的高度集中也体现在经纪业务上。上述8家券商经纪业务收入总额为205亿元,占上市券商经纪业务收入的55.6%。

然而,与去年同期相比,领先经纪公司中信证券经纪业务的收入下降了7.61%。数据显示,上半年,中信证券股票交易代理交易额达8.2万亿元,市场份额为5.55%,同比下降0.45%。

对此,分析师认为,市场份额的下降是中信证券经纪业务下滑的原因

一。据报道,在今年上半年,市场已经回暖,个人投资者变得更加活跃。公司的客户结构主要是机构客户,交易弹性较弱。

天丰证券是经纪业务下滑的另一家经纪公司。根据年中报告,上半年天丰证券经纪业务的净费用为3.14亿元,同比下降4.93%。分析师表示,在过去两年中,以基金子行业为代表的机构经纪业务如雨后春笋般涌现,推动天丰证券经纪业务,但高薪模式和人员成本也对天丰证券未来业绩增长构成压力。

股权质押“延迟”,13家经纪公司累计资产总额为25.54亿美元

在业绩良好的整体环境中,股权质押减值拨备拖累部分经纪业绩。 36家上市券商上半年实现净利息收入204亿元,同比增长74.2%。

分析师表示,在2018年第四季度上市券商实施新会计准则后,债权人和其他债权人投资期间持有的收入计入利息收入,导致利息收入大幅增加。不计会计变更影响,净利息收入91亿元,同比下降22.6%,主要原因是2018年上半年平均每日余额基数较高以及股票压缩承诺规模在2019年。

据记者不完全统计,截至目前,东北证券,东方证券,第一创业证券等13家证券公司均已公布资产减值准备。上半年,13家经纪公司总资产减少25.54亿元。其中,光大证券,山西证券,天丰证券等证券公司的资产减值准备金达到了公司最近一个财年的经审计净利润的10%以上。

最大的减值是光大证券。据悉,光大证券上半年累计预计负债和单项主要金融资产减值准备6.89亿元,已超过2018年经审计净利润的10%。

减值损失严重拖累了公司业绩。以天丰证券为例。上半年,天丰证券实现净利润1.68亿元,同比下降27.50%,在36家经纪商中排名倒数第一。 2019年上半年,公司计提资产减值准备1.55亿元,公司上半年净利润减少1.16亿元,股票质押式回购业务减少准备金1.33亿元。

分析师预计,下半年经纪融资成本下降以及股权质押业务利率中心的上升,净利息收入(不包括会计变动)的下降预计将缩小。

从上半年的表现来看,大多数经纪人的表现都比较好,而经纪人和中小经纪人都有自己的优势。在目前的经济环境下,经纪人将在下半年生产什么产品?

天丰证券首席分析师夏长生预计,在中性假设的前提下,经纪行业2019年实现营业收入3451亿元,同比增长30%;净利润1054亿元,同比增长58%。整个行业的净资产收益率预计为5.18%。预计年末净资产将达到2.03万亿元,同比增长7.59%。

在自营业务方面,夏长生认为证券市场将在2019年继续走强。预计投资收益1200亿元,同比增长50%,对证券业有利。经纪业务收入将达到845亿元,同比增长36%。

山西证券非银行分析师表示,目前,资本市场改革已逐步深化,正处于政策密集型释放期。由于证券业的子业务部门逐步完善,没有经纪公司会在所有部门保持优势。确定相关子行业的差异化优势不仅是中小经纪人的唯一途径,也是许多总经纪人的必然选择。

国泰君安认为,在下半年经济下行压力的背景下,流动性宽松,资本市场改革和创新等对冲政策有望增加,对经纪商的业绩和估值有利,保持“超重” “对行业评级,并建议增加他们的持股。经纪。

[2019年上半年券商红黑名单]

红名单|中信证券

总收入超过200亿美元。坐回头号

从总收入和净利润两个指标来看,中信证券再次位居上半年的头把交椅。

根据中期报告的资料,在2019年1月至6月期间,中信证券实现总收入217.91亿元,同比增长9%;返回母亲的净利润为64.46亿元,同比增长15.82%。

截至报告期末,中信证券总资产为723.86亿元,比报告期初增加10.83%。

具体而言,经纪业务的手续费净收入为37.99亿元,同比下降7.62%;投资银行业务手续费净收入18.04亿元,同比增长3.06%;自营业务净收入71.74亿元,同比增长55.76%;净营业费收入16.66亿元,同比下降8.41%。

对于上半年中信证券的表现,申万宏源分析师评论称,中信证券的行业领先地位稳定,业务突出。中信证券在资产规模和盈利能力方面位居行业第一,业务排名跻身行业前三,均反映了公司制度发展的优势。经纪业务的市场份额在行业中排名第二,机构客户资产占总量的一半以上,引领行业;活跃资产管理业务中机构客户的外包业务占比较高;投资银行和衍生品业务在行业中排名前两位,并且是未来的机构。贸易业务的长期发展奠定了坚实的基础。在适当的时候收购广州证券将进一步增强其综合实力。

分析师指出,中信证券是证券业的领导者,将受益于资本市场的发展。目前,该国对资本市场的定位仍处于历史高位。中信证券在科技板块的储备和资金方面具有竞争优势。

分析师表示,《证券公司股权管理规定》推动了券商的分类管理,引领集中和分化发展是一个行业趋势。对内部和外部平等开放,这是一揽子改革的逐步落地。在未来,我们应该能够在业务层面看到更多的政策红利。

黑名单|华林证券

净利润翻番投资银行业务“回锅”?

华林证券于今年1月登陆A股,引起了其反趋势成绩单的关注。

在整体行业背景下,华林证券报告称,华林证券上半年实现营业收入约4.53亿元,同比下降8.74%,实现归属于股东的净利润。上市公司约1.83亿。元,比去年同期下降1.39%。

具体而言,上半年,华林证券的经纪业务和资产管理业务分别增长25.13%和21.6%;信贷业务和自营业务同比下降36.07%和8.18%。上半年,投资银行业务是华林证券营业收入的重要部门之一,实现营业总收入3800万元,占总收入的8.44%。在此之前,2016年至2018年间,投资银行业务分别占29.2%,30.69%和23%。

华林证券解释说,投资银行业务营业收入同比下降70.6%,营业利润率同比下降80.92%,主要是由于赞助承销业务减少所致。自今年年初以来,投资银行业务的分化趋势越来越明显。对于大型经纪公司来说,中小型经纪公司之间的竞争变得更加困难,整体营业收入和净利润大幅下降。

“新京报”记者阅读华林证券财务报告,发现自2016年以来,华林证券的净利润和总收入连续三年大幅下滑。其中,2016 - 2018年营业收入分别下降20.99%,19.05%和6.22%,净利润分别下降27.8%,21.38%和25.58%。

在双重下跌中,华林证券在36家上市券商名单中排名2019年上半年最低,净利润也算是唯一两家同比减少的经纪商。

不仅业绩下滑,记者还注意到,2019年5月15日,由于ABS业务违规,黑龙江证监局向华林证券发出警告信。警告信中指出,华林证券对特别计划采取了一些风险防范措施,信用增级措施落实到位,风险监控不及时,披露不充分,违反了相关管理规定。黑龙江证监局向公司发出警告信。监督管理措施。

新京报记者张思远陈鹏

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